宏观相对稳定 钢材续涨概率较大
导读： 上周国内建筑钢材先涨后跌。上周末在期货市场带动下，国内建筑钢材现货经销商也蠢蠢欲动，唐山钢坯价格更是在周末两天上涨170 元/吨，原料价格的上涨直接推动钢厂出厂价格上调。
上周重要信息提示
宏观
1. 美国今年第二季度GDP环比年率增幅为2.4%，低于分析人士预期的2.6%，这显示美国经济复苏步伐放缓。此外，第二季度消费者支出环比年率增长1.6%，不及第一季度的增长1.9%。
2. 央行日前表示，下半年将进一步加强和改善流动性管理，合理搭配公开市场操作、存款准备金率等工具，保持银行体系流动性处于合理水平。这是央行继今年5 月份第三次上调准备金率之后，时隔两月再次公开提出使用“存款准备金率”。
产业
3. 2010 年7 月，CFLP 中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，比上月回落0.9 个百分点。11 个分项指数来看，仍然延续回落势头，但回落幅度有所缩小。
4。中钢协权威人士向记者独家透露，77 家大中型钢厂6 月份利润共计62.5亿元，比起5 月份77 家大中型钢厂的利润100.44 亿元，缩水了近4 成。
上周钢厂中旬涨价已成定局，在宏观经济相对稳定的背景下，市场涨价——原料涨价——钢厂涨价的轮动涨价概率较大，上周继续看涨，RB1101下一阻力位4430。
一、宏观解析
1.1 国际宏观
房市下跌或推动美经济二次探底。美联储前主席格林斯潘8 月1 日表示，如果房地产市场出现恶化，美国经济可能再次陷入衰退。他说：“我们的经济恢复陷入暂停，但在缓慢恢复阶段的暂停就让人感觉像是一场准衰退。”被问及美国经济是否会二次探底时，格林斯潘表示，如果房价走低，则不无可能。就目前的情况看，去年房地产市场确实遭到重创。
房市止赎率可能大增。格林斯潘指出，目前美国存在大量所谓“负资产”房屋，即购房贷款额超过房屋本身价值，这可能导致未来房屋止赎率大幅增加，对房价产生进一步下行压力。有数据显示，截至2010 年3 月底，全美有超过1120 万套住房处于“负资产”状态。格林斯潘说：“我们的主要问题是经济非常扭曲。经济恢复仅局限在大银行、大企业以及高收入人群，是他们在花钱进而带动消费。”美联储上周发表的最新一期“褐皮书”也显示，受房地产市场低迷影响，美国一些地区的经济增长速度有所放缓。受消费支出增长缓慢，上周五公布的美国第二季度国内生产总值(GDP)折合成年率仅增长2.4%，低于此前经济学家们预计的2.5%。耶鲁大学经济学家罗伯特·施乐指出，美国住房市场和经济都可能陷入二次探底，美国的就业市场也令人倍感担忧。施乐还表示，美国住房市场和经济都可能陷入二次探底，经济普遍缺乏信心将导致住房市场再次下滑。
国际货币基金组织(IMF)上周就发布报告称，从历史标准衡量，美国经济复苏已经放缓，前景仍存在不确定性，可能需要进行更多的刺激性支出。美国需要进一步决定所要实施的措施以保证经济的中期增长。
IMF 称，美国的经济恢复还是依靠政策支撑。IMF 认为，美国仍然需要仔细制定措施，推动就业。IMF 认为，考虑到通货膨胀预期被有效控制，宽松货币政策可在更长时期内对经济复苏提供支持，美国应从明年开始再逐步考虑退出策略。野村证券首席全球经济学家保罗·谢尔德在最新发布的报告中称，美国近期经济增速与通胀预期恶化形势，均要求美联储开始实施宽松货币政策，其预计美联储至少将停止其资产负债表的被动收缩。
他指出，当前经济状况已促使美联储决策者采取行动，预计美联储将在其8月会议中保持一种更加机动的态度。他表示，美联储目前将可能放弃缩减其巨额资产负债表的决策，这较重启资产购买计划更是一种灵活微妙的货币宽松政策形式。他认为，无论使用哪种经济刺激举措，都将令市场感受到以下强有力信号，即美联储拥有很多可用工具来刺激经济复苏，并在无法实现全面就业与价格稳定目标时毫不犹豫地实施任何一种刺激举措。
1.2 国内宏观
国资委勾勒央企整合路线图，就在“央企整合路线图”被多方猜测之际，5 日国务院国资委宣布，又有两家央企完成了重组。至此，国资委履行出资人职责的企业由125 户调整为123 户。有媒体报道称，央企重组的思路，将按照央企资产的排名顺序，实现“末位淘汰制”。国资委内部高层权威人士指出，是否被纳入重组规划，还要看该企业所在的行业特点与企业特殊性。不排除一些企业虽然规模较小，但是处于国家支持的特殊性行业，而不被纳入此次的资产重组序列。按照这一思路，将被重组的央企包括科研院所并入相应的产业集团，对外贸易的窗口公司并入相关产业集团，生产出现亏损或存在困难的央企并入其他集团，而如果没有找到合适的婆家，则有可能被纳入国新资产管理公司。他透露，国新资产管理公司将收编的是一些“规模较小、微利、效益差、应退出市场的央企”，目前国资委正在动员一些企业主动申报纳入该平台。一旦纳入该平台，其资产将在“肢解”后重新运作;当然，如果排名较靠后的企业能够找到更好的大企业当“婆家”，则可以不必纳入国新资产管理公司。此外，为了支持企业并购重组，中央有可能在下半年出台更多的财税优惠政策，有望为企业增加利润。
国家统计局4 日公布的数据显示，今年6 月末全国房地产开发企业商品房待售面积为19182 万平方米，同比增长6.4%。三季度，在库存回补结束、刺激政策边际效应递减、基数抬高等因素影响下，我国经济增速继续呈放缓态势，通胀预期有所减弱，初步预计，三季度GDP 增长9.2%左右，CPI 增长3%左右。从主要经济指标三、四季度走势看，“前高后低”的幅度仍然在预料范围之内，根据中央下半年宏观经济政策以稳定为主基调的政策环境和国际经济近期变化看，在可控的减速范围内顺势“有保有控”调整经济结构是明智之举，加大对新兴产业、民间投资、保障房建设和已开工在建投资项目的支持应成为下半年经济工作重点。
二、铁矿石分析
2.1 原料评述
进口矿市场上周初混乱上涨，品位在63.5%的印度粉矿现货报价上周重新站上150美元/吨高位，钢厂方面虽然对于国内矿的使用配比在加大，但由于进口矿库存已经降至一定低位，多数继续在港口询盘找矿，中小贸易商出货积极性有所调动，但由于品位较高的资源多数掌握在大户手中，开价较高，港口成交不旺。由于近期国外矿山发往国内的高品位货源不多，港口高品位货源无法得到相应的补充，因此预计近期进口矿市场仍将保持以稳中上扬的态势。目前期货63.5/63 印粉报价150 美元/吨左右，61%印粉报1030-1050 元/吨，PB 粉报1130-1160 元/吨，64%巴粗报1220-1240 元/吨。
航运：由于上周国内钢市有所上扬，刺激钢厂对于进口矿的需求，促进上周BDI指数连续上扬，船货贸易推动干散货市场交投。因中国对铁矿石的需求飘忽不定，因此BDI 指数将震荡运行。
随着中国人民银行表示宏观经济“二次探底可能性不大”，财政部明确继续实施相关积极财政政策，将使市场的热情被激发，但钢市库存高企，产能扩大，需求难以调动的事实短期内难以得到改善，因此钢厂对于原料的需求也难以在短期内得到迸发，但铁矿石市场将继续在流通资源相对有限的影响下，近期依然保持稳中上涨的局面。
唐山方坯价格走势
从上周末开始唐山方坯价格便开始大幅上涨，上周普碳坯最高价达到3900 元/吨。其他地区在其带动之下，也纷纷上调价格，目前整个市场的均价都在3850-3900 元/吨。
其实近期从宏观政策来看并没有什么利好的消息，不过期货大幅度上涨，商家心态从前期的茫然转变成目前的充满信心，报价都比价坚挺，但是从成交的情况来看，还是略显混乱。昨日市场下调了钢坯价格之后，市场成交依然不畅，暗降促成交的商家明显增加，而买涨不买跌心态，使得市场越显清淡，今日明显有继续走弱的意思，需求不旺继续上涨压力较大，但原料成本过高下跌空间不会太大，现在原料价格仍在普遍上涨，矿石，生铁，焦炭，不管是因为钢材的涨价还是自身的需求转好，对于钢坯而言，始终是一个有利的支撑。
上周国内铁精粉市场整体呈现上涨趋势，北方地区继续小幅拉涨，南方大部分地区开始上涨，而且后市明显看涨，钢材市场上周继续震荡上行，虽然成交有所减弱，但是市场信心明显增加，这对国产矿上涨是一个强力支撑。上周进口矿市场整体呈现小幅上涨态势，成交情况一般。上周镍矿市场以稳为主，有点“不温不火”。
三、钢材供应分析
3.1 现货市场
上周国内建筑钢材先涨后跌。上周末在期货市场带动下，国内建筑钢材现货经销商也蠢蠢欲动，唐山钢坯价格更是在周末两天上涨170 元/吨，原料价格的上涨直接推动钢厂出厂价格上调。在期货领涨，成本支撑的双重作用下，上周一国内建筑钢材市场再次井喷，大多地区日均涨幅在百元以上。但是，周二午盘开始，市场暴涨之后的疲态开始显现出来，股市和期钢双双跳水，建筑钢材贸易商开始意识到缺乏有效需求的市场要持续上涨可能性较小。由于当前市场仍未走出消费淡季，周一的暴涨炒作跟风成分较大，因此，自周二下午开始，国内建筑钢材市场开始弱势回调，截止发稿仍表现下滑趋势。值得注意的是，尽管当前建筑钢材市场价格处于下行通道，但是商户心态有所改变：
第一，周二至今，唐山坯料三天内下降近百元，但是相对而言仍居于高位，成本对于市场仍有一定支撑;第二，本周华东钢厂将出台产品调价政策，市场大多商户看涨本次调整，钢厂出厂价格的上调可能带动钢市反弹。因此当前市场投资者除了弱势回调外，也将目光投向近日的成交和库存情况。
5 日上海建筑钢材市场小幅回落，免检二级大螺3870-3890 元/吨，其他资源报价3850-3870 元/吨，三级大螺主流报价3940-4000 元/吨，普线报价4080-4090 元/吨，高线报价4140-4160 元/吨，圆钢报价跌10 元/吨。
3.2 钢厂动态
中国最大建筑钢材生产商江苏沙钢集团出台8 月上旬部分产品价格政策，高线、螺纹钢、盘螺价格在7 月21 日价格基础上每吨上调80 元~90 元，同时江苏另外两家钢企永钢、中天钢厂线材、螺纹钢价格每吨也上调80 元~180 元。
由于钢价已经跌至成本线以下，我国钢厂7、8 月份减产已成定局。中钢协顾问吴溪淳在中钢协三届八次常务理事扩大会议上表示，40%的中钢协会员单位已经开始减产停修。
7 月大钢企减产力度不强从钢厂的高炉利用率来看， 7 月份高炉生产的情形如下，中小钢厂呈现闷炉的情形较多，而大钢厂闷炉的情形较少。在高炉的利用率方面，大部分钢厂仍旧延续了正常的生产步伐，仅少部分钢厂的高炉利用率较上月有降低。总体而言，高炉的减产力度并不明显。
3.3 库存情况
上周国内建筑钢材市场总库存量明显减少。2010 年08 月06 日对上海地区58 个建筑钢材主要仓库库存情况进行统计，目前螺纹钢60.853 万吨，较上周统计(2010 年07月30 日)减少2.293 万吨;线材12.700 万吨，较上周统计减少0.064 万吨。盘螺4.616万吨，较上周统计减少0.096 万吨。
上海建材市场价格呈现先扬后抑的走势，前半周市场成交相对活跃，后半周随着需求的提前释放，成交有所转弱，加上价格的小幅回落，终端和中间商的观望气氛有所转浓。上周同口径螺纹钢库存相对上周继续降低，不过降幅相对上周有所减缓。与上周相比，螺纹钢减少了2.29 万吨，减幅3.63%;与去年同期(2009-8-6)相比，螺纹钢同比增加了27.02 万吨，同比增幅为79.85%。
全国主要市场螺线库存变化
上周初螺纹钢价格在成交转弱的影响下小幅走低后随着期钢大幅上涨的带动出现回升，市场成交也逐步放量，出于对后市钢厂出厂价格上调的预期，商家对后市心态相对良好。
本周趋势：螺纹钢主流行情在上周并未出现合理的冲高回落，选择继续推涨的走势虽然让很多经销商有些心里没谱，但继续拉涨的积极性并没有丝毫的减弱，因此后期而言，即便是价格出现回落，预计经销商大幅杀跌的预期也不会太过明显，不过从行情发展的趋势看，本周市场出现冲高盘整的几率相对较大，至少涨势会有所放缓。
四、钢材下游分析
4.1 基建方面
国家发改委网站4 日披露，已于7 月批准新建5 条铁路，共计长度达到1391.2 公里，显示我国铁路投资在继续提速。
根据铁道部发布的统计数据显示，上半年全国铁路投资2713.7 亿元，完成全年计划投资的33%。而之前发布的全年铁路投资计划是8235 亿。证券日报认为，下半年还需完成投资5521.3 亿元，这是上半年投资额的两倍。这也意味着下半年平均每月要投资920 亿元，平均每天要投资30 亿元。
4.2 房地产方面
中国商品房待售面积逾1.9 亿平方米。国家统计局4 日在此间发布2005 年以来全国房地产开发企业商品房待售情况，统计数据显示，截至2010 年6 月末，全国房地产开发企业待售商品房1.9182 亿平方米，同比增长6.4%;其中住宅1.0646 亿平方米，同比增长0.2%。
7 月全国住宅价格环比下跌城市逾七成。中国房地产指数系统8 月2 日发布百城价格指数，7 月全国100 个城市住宅平均价格为8308 元/平方米，环比下跌1.32%。其中26 个城市价格呈现环比上涨趋势，74 个城市价格则表现为环比下跌。在价格上涨的城市之中，哈尔滨上涨幅度最大，为2.95%;而下跌幅度最大的汕头，其跌幅则为4.32%。
7 月全国汽车销量环比下降6.70%。中国汽车技术研究中心对外公布了7 月份全国汽车产销数据，7 月份全国汽车产量完成123.80 万辆，环比降低4.34%，同比增长2.88%;销量完成105.62 万辆，环比降低6.70%，同比增长17.18%。1-7 月份，汽车累计产销量分别为971.03 万辆和824.14 万辆，同比累计分别增长39.42%和28.58%。
7 月份我国汽车库存增至58 天。7 月份，汽车库存周期逐月增长势头依然延续，由6 月份的55 天增加到58 天。其中，乘用车库存周期由57 天增加到60 天，商用车库存周期由49 天增加到50 天。中汽研主任赵航预计，8 月份，由于高温暑假以及设备检修等因素影响，汽车产量或将继续走低。由于8 月份是历年汽车销售淡季以及经销商库存压力较大，预计8 月份汽车市场将会走弱。
7 月美国汽车销量同比上涨5%。7 月，美国汽车销量同比上涨了5%，从2009 年的997,982 辆上涨至1,050,180 辆。7 月美国汽车销量年折合率为1155 万辆，为今年前7个月里第三高。7 月初，美国汽车需求增长迅速，但是7 月下旬之后，需求逐渐减少。
4.4 家电产业
青岛海尔斥资3.06 亿投资空调项目。青岛海尔26 日晚间公告，公司董事会会议审议同意公司控股子公司青岛海尔空调器有限总公司将通过设立青岛海尔(胶州)空调器有限公司(暂定名)，在胶州海尔工业园内投资建设300 万套无氟变频高能效空调厂项目，预计项目总投资人民币3.06 亿元(由新公司采用自有及自筹资金方式解决)。上半年国内彩电零售1949 万台。据奥维咨询(AVC)数据显示，上半年彩电零售1949 万台，同比增幅28%，经历高速发展后，2010 年上半年与2009 年下半年相比，彩电需求增速放缓。据奥维咨询(AVC)预测：下半年彩电整体销量可达2059 万台，其中液晶电视1793 万台，等离子电视125 万台，液晶电视全年增长43%，全年液晶销量预计突破3300 万台。
佛山丹灶五金半年产值七十亿。目前，丹灶现有五金企业2200 多家，其中规模以上五金企业仅约280 家，280 家企业占整个丹灶五金产业产值的6 成以上。今年上半年丹灶实现工业总产值104.65 亿元，五金产业则贡献了七成。该镇通过精益生产、中小企业信贷融资、补贴参展等措施，力促五金产业健康发展。
4.5 机械装备
机械行业主要产品产量6 月份数据。起重机6 月份产量为607389 台;挖掘机6 月份产量为15924 台;压实机械6 月份产量为7204 台;混凝土机械6 月份产量为33908台;铲运机械6 月份产量为38870 台;电动叉车6 月份产量为25917 台;金属切削机床6 月份产量为6.71 万台;数控金属切削机床6 月份产量为20330 台;液压元件6 月份产量为9351799 件;铸钢产量6 月份产量为817910 吨。
中航工业投资100 亿建长春产业园。中国航空工业集团公司总投资100 亿元建设长春航空科技产业园，争取2020 年实现总产值1000 亿。产业园重点发展汽车零部件、轨道客车配套件、电动客车、专用车、新能源产业及装备、动力锂电池和复合材料产品、航空和非航空燃调类及阀类产品等，建设集航空产品、非航空产品、通用飞机运营等多产品的产业聚群。2010 年上半年大型农业机械产量下滑。上半年，农作物收获机械产量由一季度同比下降3%转为增长2.8%;大型拖拉机产量由一季度增长24.3%转为下降10.4%;中型拖拉机产量增长11.9%，比一季度回落30.9 个百分点;小型拖拉机产量增长29.5%，比一季度加快9.4 个百分点。
五、期钢分析
上周行情在高位盘整，周一行情高开上走之后，距离均线支撑位置较远，上周持续在4300 位置盘整。短期走势维持上攻格局。均线上呈现向多头排列格局发展事态，40日均线也呈现拐头事态。本周关注5 日均线支撑。周线图，rb1101 合约收出久违的两连阳形态。持续三月下跌之后，相对短期均线均呈现拐头事态。本周需关注40 周均线4310 位置。短期技术分析看多氛围浓厚。
受到金融市场的影响，在资金面、股市和美元的带动下，钢价在7 月中下旬提前启动反弹，震荡整理后，将在8 月底9 月初实际需求的配合下展开上攻。既然是修复性反弹而非反转，上涨持续时间将比较有限，而且不确定性较强。稍有风吹草动，即回引起市场各方力量操作行为的变化。但与金融市场不同，钢材第二个需求高峰这一因素确定性要更强，这一阶段的价格上涨主要由于经历7、8 月份雨季后，需求的集中释放，以及贸易商买卖行为和工地批量采购备货的助推作用。一般进入十月中旬，工地需求会进入正常平稳阶段，反弹将受到抑制。考虑到今年在金融市场的引领下，钢价已经提前启动，不排除受同样的影响，这一结果提前到来的可能。我们应密切关注市场变化，留出一定的时间量，做好提前分批减仓的准备。
