原料价格高企，钢材价格却继续低迷，多重压力下，钢铁行业注定2011年业绩难有表现，纵然是钢铁行业龙头也难独善其身。宝钢股份昨日发布业绩快报称公司净利润下滑超过四成。
对此，业内人士指出，2011年钢铁行业减产去库存，今年一月份钢铁的需求失去备货支撑并叠加春节因素，需求的下降在所难免。对于整个钢铁行业，多位分析师认为投资者需保持谨慎态度。
宝钢率先披露业绩下滑
作为钢铁行业的领头羊，预约在3月31日披露2011年年报的宝钢股份率先披露业绩快报。据宝钢股份2011年业绩快报显示，公司全年营业总收入2231.19亿元，同比增长10.23%；实现利润总额92.5亿元，同比下滑45.83%；实现归属于上市公司股东的净利润为73.02亿元，同比下滑43.35%。对照宝钢股份2011年三季度来看，公司在2011年四季度仅实现归属于上市公司股东的净利润不足10亿元，较之前环比继续出现回落。
长江证券分析师刘元瑞在最新报告中指出，宝钢股份四季度营业收入环比基本持平，净利润环比有所下降。具体来看，四季度实现营业收入同比增长4.71%，实现归属于母公司净利润为9.81亿元，同比下降57.12%；四季度每股收益为0.06元，三季度每股收益为0.07元。
对于宝钢股份四季度盈利环比降幅大于收入，刘元瑞认为原因有二：一是考虑2个月的存货周转，前期的高价铁矿石库存导致四季度成本压力依然较大；二是，虽然低价长协矿12月开始进入成本核算，但是下调幅度更大的出厂价使得当月盈利环比出现一定下滑，进而影响四季度整体业绩。虽然业绩出现明显下降，长江证券仍维持对宝钢股份的“推荐”的投资评级。
尽管业绩下滑，在长江证券看好外，还有多家券商给予较高的评级。其中瑞银证券近日发布研究报告，给予宝钢股份“买入”的投资评级。瑞银证券认为，全年来看，管理层预计来自汽车行业的钢铁需求将增长5%。宝钢预计2012年中国粗钢产量最高可能将同比增长5%。此外，宝钢将旗下亏损的不锈钢和特钢业务出售给集团的决定应该对股东有利，通过处置这些资产，宝钢应能提高其利润率和回报水平。
行业“冬天”将持续
作为钢铁行业龙头企业，宝钢股份业绩下滑明显，而在去年四季度，很多钢厂经营业绩更不理想，其中出现亏损的企业也不在少数。
据中钢协数据显示，10月份和11月份中钢协的会员钢铁企业实现利润只有14亿元和12.2亿元，利润率分别为0.48%和0.43%，企业亏损面则超过三分之一。
由于公布业绩预告、快报的钢铁企业有限，从2011年三季报来看多家一线钢企全年明显面临业绩下滑的风险。从总市值前十的钢铁企业来看，仅有宝钢股份一家公布了业绩快报，而其余公司截至目前仍未发布业绩预告。虽然业绩可能出现亏损的钢铁行业公司数量有限，但是业绩大幅下滑的却不在少数。
其中总市值排名A股钢铁行业第二位的攀钢钒钛2011年前三季度在主营收入同比增长16.80%背景下，实现归属于上市公司股东的净利润同比下滑99.02%，其中第三季度攀钢钒钛亏损高达1.67亿元。此外，首钢股份2011年前三季度业绩也出现大幅下滑。据公司三季报显示，公司主营收入同比下滑55.67%，实现归属于上市公司股东的净利润16275万元，同比下滑幅度达到48.12%。
除部分公司前三季度已现明显下滑外，有业内分析师表示，考虑到四季度钢铁企业压力明显，投资者还需要警惕前三季度业绩同比增长缓慢，且业绩增长环比下降的公司。记者注意到，鞍钢股份、马钢股份、本钢板材等市值靠前的钢铁企业均满足以上条件，年报业绩恐将出现下滑。
投资钢企需谨慎
经过长时间的调整，钢铁行业估值虽然已明显低于行业历史均值，但是多家券商仍对该行业保持谨慎态度。截至目前，钢铁板块整体市盈率和整体市净率约为18.5倍、1.01倍。已明显低于历史均值市盈率35倍，市净率1.95倍，行业估值仍在底部区域震荡。
国信证券分析师郑东认为，12月钢市仍处传统消费淡季，同时1月是春节，钢价继续震荡下行，冷轧、线材和中厚板价格创年内新低。从产量来看，预计12月份日均产量165万吨左右，环比11月份略有下滑；从库存来看，螺纹钢、线材库存近期又有所回升。预计钢价短期内难有上涨动力。在行业基本面没有明显改观的情况之下，我们判断行业缺乏趋势性投资机会，维持行业“中性”的投资评级。
据悉，迫于成本和订单压力，去年四季度以来国内钢厂的产能释放一直保持在低位。中钢协数据显示，12月份全月全国粗钢日均产量为165.81万吨，比11月实际日产粗钢166.27万吨环比下降0.28%；其中12月份重点企业粗钢日均产量为150.33万吨，环比增长0.19%；其他企业为15.95万吨，环比下降4.75%，中小企业减产较为明显。
成都建钢实业有限公司李总在接受记者采访时表示，“虽然市场需求没有出现明显萎缩，公司产能也没有减少。但是由于市场竞争激烈等因素，导致公司利润率同比出现下滑，钢材业务目前看来基本毫无利润可言。除了同业竞争外，国家管理层对房地产行业的宏观调控也对钢铁行业产生明显作用。就本地而言，买房者观望气氛浓厚，开发商难以回笼资金，导致无法进行下一个项目。对于钢铁企业来说，无疑就少了一个市场。市场需求的变化是影响钢铁企业业绩的主要因素。”
东海证券钢铁行业分析师张方认为，房地产的投资下降已经成为共识，钢铁的下游需求仍没有好转的迹象。2011年12月钢铁指数下降17.73%，连续6个月表现弱于大盘，整个行业的市净率接近历史低点，继续下行的空间比较有限。但是整个钢铁行业的基本面没有好转的迹象，投资者应该保持谨慎态度。
