全国带钢库存累积 涨势受阻（9.17-9.24）
概述：本周全国热轧带钢市场价格涨跌互相，华东、华中地区价格较为坚挺，其他区域相对疲软。近期各省出台限电政策，制造业大幅停工，下游终端采购积极性偏低，消费下滑，本周表观消费量179.72万吨，低于市场预期，整体库存处累库阶段。心态上看，黑色系期货宽幅震荡，反套资源陆续入场，市场低价资源频出，整体交投趋谨慎。考虑到国庆假期临近，终端或出现节前补库行为，预计短期价格震荡趋强运行。
【价格方面】
本周华南地区热轧带钢降幅较大，降幅在100-180元/吨，华中、华东地区价格坚挺，逆势上涨20-90元/吨，其中华东地区宽带钢资源紧张，涨势最为明显。整体来看，全国热轧带钢市场呈弱势运行。
【数据方面】
1、供应：
截至9月17日，全国63家热轧带钢生产企业本周开工率 77.32%，周环比增1.03%；月环比增3.09%；产能利用率76.78%，周环比减0.44%；月环比增2.56%；本周钢厂实际产量为 185.66万吨，周环比减1.07万吨；月环比增6.19万吨；钢厂厂内库存为17.64万吨，周环比减0.82万吨；月环比减3.71万吨。
本周带钢供应小幅下降，山东地区带钢轧线于中秋前后多有减产动作，目前暂未恢复正常生产。河北地区部分独立轧材企业受环保限产政策影响，本周停产1天，目前均已恢复生产，但在“能耗双控”及“限电”政策背景下，河北地区调坯带钢企业根据自身订单情况，多采取“白天停产、夜间生产”等方式，相继落实限电政策，产能利用率回归低位，预计影响调坯带钢日产量约1.56万吨。
2、库存：
截至9月17日，调研全国热轧带钢主要市场样本库存总量72.52万吨，较上周增加6.76万吨，较上月同期减少3.03万吨，较去年同期增加10.6万吨。其中唐山带钢社库34.37万吨，周环比增加4.81万吨，增幅较为明显。
本周华北地区库存延续增库趋势，下游管材、冷轧行业需求趋弱，且部分企业存资金压力，下游采购节奏放缓。华东地区库存继续消化，商家库存水平偏低，资源紧张。整体库存来看，较去年同期水平相当，且后期随着需求旺季效应逐步显现，带钢库存或有所下降。
3、需求：
本周全国地区热轧带钢表观需求量179.72万吨，周比减少4.51万吨，月环比减7.73万吨。本周带钢下游加工企业开工情况小幅回落，截至9月24日，调研霸州镀锌带钢整体开工率69.00%，周环比降1.00%；本周镀锌带钢产能利用率为 72.26%，周环比降1.23%。直缝焊管生产企业（29家）周度调研数据显示，本周焊管产量为32.4万吨，周环比减少1.7万吨，产能利用率为64.6%，周环比下降3.5%，开工率为82.3%，周环比持平。镀锌管（28家）产量为24.5万吨，周环比减少1.3万吨，产能利用率为70.5%，周环比下降3.6%，镀锌线开工率为87.2%，周环比持平，厂内库存为55.8万吨，周环比减少0.3万吨，周锌锭用量为8158.3吨，周环比减少288.3吨。
二、分析及预测
目前受“能耗双控”政策影响，多省的限电限产力度加大，该政策对带钢生产端影响较小，对其下游终端影响较大，以河北、天津为例，带钢下游多执行限电政策，限电时长在5-10小时不等，短期内带钢需求仍呈弱势运行。其次受海运运费上涨，部分带钢终端产品出口受阻，抑制部分采购需求。产品替代上看，近期冷轧基料价格疲软，下游客户多采购冷轧基料来替换部分宽带钢。总的来看，近期 钢材价格 维持高位运行，市场资金压力逐渐显现，高位套现者居多，一定程度抑制价格继续推高。
三、重点市场
唐山145带钢：本周唐山145mm热轧带钢较上周降20元/吨至5530元/吨含税出厂，整体成交一般。本周窄带价格先扬后抑，本周窄带价格先扬后抑，在成本支撑下，整体降幅有限。据唐山独立轧材企业反馈，本月23日至30日期间，各厂执行限电错峰生产，停产时间按照要求分为两个时间段，为早9:00-13:00晚17:00-22:00，部分县区企业停产时间二选一。目前唐山调坯带钢企业根据自身订单情况，采取“白天停产、夜间生产”等方式，相继落实限电政策，产能利用率回归低位，预计影响带钢日产量约1.56万吨。目前加之临近中秋和国庆假期，节前常规补库操作，也会使得去库速度和消费数据向好发展。预计下周唐山145mm热轧带钢或在盘整中逐步修复利润，价格仍有一定上行空间。
唐山带钢：本周唐山热轧 带 钢价 格 整体先扬后抑，震荡趋弱。截至目前，唐山355带钢市场含税价格5600元/吨较昨降60元/吨，周环比降70元/吨。现货市场成交整体不温不火，仍以低价成交为主。目前唐山、霸州、天津地区均有不同程度限电政策，带钢整体供应有所减量且下游及终端亦受到限电影响停产，需求有所减量，市场仍处于供需双减的状态。本周带钢库存延续增量，市场低价出货意愿偏低，然高价资源下游接受度降低，仓储累库明显。冷轧基料与热轧 带 钢价 格 倒挂，部分下游采购冷轧基料替代带钢， 带 钢价 格 上涨压力增加。下周临近十一小长假，目前下游尚未有明显补库操作，下周节前补库或有所增加。综合来看，预计下周热轧 带 钢价 格 或窄幅震荡为主。
胜芳带钢：截至目前，胜芳热轧带钢325-406报5630元/吨，685-885报5660-5670元/吨，低价成交为主。据调研，本周霸州镀锌带钢整体开工率 69.00%，周环比 -1.00%；本周镀锌带钢产能利用率为 72.26%，周环比 -1.23%。受限电政策影响，霸州地区镀锌厂及终端企业有部分减产，但整体影响有限，终端需求未有明显好转。由于 带 钢价 格 居高不下，部分企业板卷采购增加。镀锌带钢与热轧带 钢价 差周环比有所扩大，利润情况较前期有所好转。下周节前或有部分采购，但价格高位下，采购积极性或偏差，整体放量或不及预期。综合来看，下周胜芳 带 钢价 格 或窄幅震荡小涨。
邯郸：本周邯郸热轧带钢较上周累降30元/吨至5690元/吨。成交方面，中秋小长假结束后下游集中补货，整体成交活跃，市场出货情况尚可，但随着补货结束，加之黑色系期货震荡下行，影响市场心态，周五价格下调。原料方面，今日唐山普方坯价格下调60元/吨，市场信心受挫，下游观望为主，拿货消极。库存方面，本周邯郸带钢库存较上周累降0.3万吨，市场资源较少，商家库存压力不大，加之进入结算周期，手中多为高价资源，因此挺价意愿较大。综上，预计下周邯郸 带 钢价 格 或震荡运行。
天津：本周天津地区热轧带钢市场价格趋弱调整，整体成交清淡。原料方面，本周唐山钢坯价格依旧坚挺，较上周下调10元/吨，对 带 钢价 格 仍有支撑。市场方面，因商家手中多为高价资源，因此低价出货意愿较低。但下游管材需求依旧偏弱，加之限电政策影响，冷轧镀锌带钢需求转弱。综上，供需两弱的天津热轧带钢下周将震荡盘整运行。
莱芜带钢：本周莱芜带钢市场价格涨后回落，截至发稿，市场主流报价5820元/吨，周环比下降60元/吨，整体成交一般。目前下游贸易商买涨不买跌心理显现，本周 带 钢价 格 紧随期货盘面震荡调整。周五热卷主力合约震荡下行，市场整体交投氛围相对清淡。库存方面，莱芜地区资源供给受限，库存处于偏低状态。需求方面，下游需求尚未进入稳定阶段，但双节将至，下游或集中补库。综上所述，预计下周莱芜 带 钢价 格 或小幅上调。
宁波带钢：本周宁波热轧 带 钢价 格 震荡下调，整体成交偏弱。需求方面，中秋小长假结束后，宁波地区下游厂家尚未开始补货，限电政策陆续出台，市场整体需求偏弱。但本周宁波带钢市场库存较上周继续减量，较上周减1700吨左右，商家库存水平偏低。加之钢厂端同样受限产限电影响，市场供应减少。综上，供需两弱格局下，宁波热轧带钢市场价格或震荡运行。
无锡带钢：本周无锡市场 带 钢价 格 横盘调整运行，价格较其他区域相比，相对坚挺。截止9月24日，无锡带钢库存为6.3万吨，周比持平。本周中天带钢产线检修，本地带钢供应减少，外地资源到港不多；供应压力减轻，价格相对坚挺，南北价差有所扩大，库存未出现累积。目前全国多数城市限电，下游开工情况不佳，厂商情绪偏谨慎。整体无锡 带 钢价 格 或继续盘整运行。
乐从带钢：本周乐从热轧带钢市场成交清淡，现货价格趋弱运行。截至发稿，瑞丰、德龙、赤峰远联等资源报价5850-5960元/吨含税出库。今日开市，期货盘面呈现宽幅震荡调整局面，因此市场交易气氛越发谨慎，出货渐显疲软，价格随之走低。9月23日，受双台风来临前的持续高温影响，广东地区再次执行临时错峰用电计划，供给端收缩预期加强。据调研数据显示，乐从热轧带钢社会库存为16.82万吨，较2019年同期增加6.42万吨，较去年同期增加10.62万吨。目前需求释放速度缓慢，整体销售压力略显。综合来看，预计下周 带 钢价 格 或继续震荡调整运行。
西南地区带钢：目前市场成交尚可，价格继续上涨。目前玉溪新兴钢厂带钢产线不饱和生产，市场实际销售价格5880元/吨左右，较上周涨150元/吨，厂内库存0吨。汇钢目前停产检修，厂内带钢库存为800吨，销售不含税价格5300元/吨。当前钢厂生产不畅，产量释放受限，后期资源到货减少。成交方面，本周市场价格继续上涨，下游管厂需求表现尚可，终端采购积极性一般，成交情况尚可，钢厂库存较上周下降。整体来看，短期市场处于供不应求的状态，预计下周西南 带 钢价 格 或将小幅上涨为主。
