纵观当下钢市，传统钢铁行业旺季“金三银四”不再，受全球疫情影响，冷轧价格自年后开始一路领跌，可谓一言难尽。笔者从以下几点对合肥冷轧市场作一个简单分析。

　　一、冷热价差收窄 合肥冷轧持续走弱

　　如图所示，2020年2月20日合肥冷轧1.0mm主流报价4370元/吨，合肥热轧4.75mm主流报价3600元/吨，冷热价差770元/吨达到峰值，之后冷热价逐渐缩小，截至4月29日，合肥冷轧1.0mm主流报价3680元/吨，合肥热轧4.75mm主流报价3420元/吨，冷热价差收窄到260元/吨，短短两个月冷热价差降幅达400元。年初冷轧贸易商看好年后市场，挺价意愿偏强，多持稳观望，而热轧市场受节后库存过高，加之出货不畅，商户急于兑现，多底价抛售，价格急剧下降，冷热差距拉大明显。进入3月，随着钢铁产业有序复工复产，在成交逐步释放同时，合肥市场开始回归正常。从热轧到冷扎的加工成本来看，热轧经过酸洗、轧硬到冷轧，基本成本在250元/吨，靠近当前冷热价差值，企业生产利润较少，部分民营企业利润甚至为负值。

　　图一：合肥冷热轧价差图

　　数据来源：钢联数据

　　二、库存偏高 降幅不及预期

　　库存方面，合肥1-3月份冷轧库存不断增长，于3月13日达到峰值，最高库存1.76万吨，主要是钢厂资源陆续到货加之出货较少，商家库存量不断累积，但从3月份中旬后，国内疫情得到有效控制，库存开始小幅下降，截至4月29日合肥冷轧库存1.28万吨，相比最高库存时下降0.48万吨，整体仍高于去年同期水平，降幅不及预期。随着冷轧市场持续低价位运行，商家倒挂亏损严重不得不缩减钢厂订货量，钢厂接单不理想，部分钢厂透露5月份生产投放量届时减少，库存压力或适当得到缓解。

　　图二：合肥冷轧板卷社会库存走势图

　　数据来源：钢联数据

　　三、出口受阻 下游需求疲软

　　出口方面不容乐观，合肥市场主要家电企业表示，今年出口企业订单占比40%-50%，因新冠疫情在海外市场的肆虐，出现延期甚至悔约现象较为普遍，仓库订单商品积压严重。目前5月份接单情况较差，不及去年同期一半，外贸压力将进一步加大。这也使得家电企业在原料采购方面偏谨慎，基本按需采购，备货积极性不高，采购量相应减少40%-50%。

　　四、总结

　　整体来看，合肥市场短期仍处于去库回笼资金状态，在当前终端需求持续疲软的情况下，即使钢厂供应出现减量，冷轧现货价格很难有大的反弹，基本面依旧处于偏弱局面，预计下月合肥市场冷轧价格弱势震荡运行为主。